“300亿”基金经理杨浩、王崇、梁浩二季报欠佳:深刻反思

时间:2021-07-21 20:18:55 来源:澎湃新闻

原标题:“300亿”基金经理杨浩、王崇、梁浩二季报欠佳:深刻反思

基金二季度披露进入高峰期,多位知名基金经理在季报中写起小作文,反思自己的操作,更有甚者直接向持有人道歉。

“公募一哥”易方达基金张坤是此轮自我反思的积极实践者,另有3位掌管基金超过300亿元规模的基金经理——交银基金的杨浩、王崇以及鹏华基金的梁浩,随后也加入自我反思的队伍,甚至直接为业绩道歉。

张坤:回首自己以往的判断,发现有不少错误

截至二季度末,张坤的管理规模达到1344.78亿元,较一季度末的1331.09亿元略有增加。

“回首自己以往的判断,发现有不少错误。”张坤在易方达中小盘的二季报中这样写道。

张坤在季报中对未来不确定性表示出担忧,认为未来5年行业竞争格局的判断难度恐怕只增不减。综合来看,如果正确,可能只获得一个平庸的回报率,但一旦错误,却面临不小的损失。在这样的赔率分布下,对于投资来说显然是高难度动作。

张坤指出,一些公司,在各种假设都兑现的情况下,可能未来5年能赚取贴现率或者比贴现率略高的收益率水平,但是一旦错误,可能就要面临30%甚至50%的股价下跌。

“我经常这样审视组合,如果股市暂停,5年后恢复交易,每个企业能带来多少的预期复合收益率,从目前的判断来看,未来几年预期回报率下降可能是难以避免的。”张坤在季报中如是说。

公开资料显示,张坤,硕士学历,他的从业经历较为简单,2008年7月加入易方达基金,曾任研究部行业研究员、基金投资部基金经理助理。4年后的2012年9月28日,张坤开始掌管人生中第一只公募基金。投资经理年限至今已有8.82年。

Wind数据显示,截至目前,张坤投资经理年限为8.82年。

张坤管理的基金表现如何?

Wind数据显示,张坤目前管理基金数量为4只,今年以来截至7月20日,2只正收益2只负收益,收益区间在-14.82%至4.93%之间。如果单独统计季度表现,4只基金的收益区间分别为:一季度-4.74%至-0.73%,二季度-9.79%至10.62%。

张坤在管基金2021年表现,来源:Wind

杨浩:基金表现弱于业绩比较基准,有坚持,有反思

杨浩是交银施罗德基金的主动权益投资的当家花旦,与王崇、何帅并称为交银“三剑客”。

不过,杨浩在二季度的业绩表现并不理想,他担任了交银定期支付双息平衡、交银内核驱动、交银新生活力等3只基金的基金经理。

Wind统计数据显示,杨浩在管3只基金今年二季度净值回报是1正2负,收益率区间在-0.42%至0.33%之间,同类排名几乎垫底。

此外,杨浩管理的3只基金规模在二季度有所下滑,最新为325.95亿元,环比减少41.19亿元。

“本季度基金表现弱于业绩比较基准,我们有坚持,也有反思。”杨浩在季报中这样写道,今年以来市场风格变化较快,春节前后美债利率的波动导致整体市场出现调整,相对而言高估值的股票跌幅较大。但在二季度,随着国内投资和消费数据低于预期,互联网平台、K12教育等服务业整顿,市场转而担心国内经济见顶,流动性也比预想的充裕。在这种背景下,市场对标的公司所处竞争优势、商业模型、估值安全边际的考虑,让位于对当下景气度的考虑,成长风格与价值风格的估值差大幅拉大,部分高景气度成长股按照终局估值法快速折现中,走向另一种极致。

杨浩表示,“我们的反思是中短期交易(组合管理)和中长期投资之间的匹配平衡问题需要优化。我们过去给投资者讲述的投资框架是多维度的:行业景气度,产业生命周期,商业模型,社会价值与经济价值。在不同的宏观象限和估值比较下,各维度的优先级其实也不同。我们未来在做好甄选个股标的的同时,会更多地去做行业比较和投资期限比较,提高大型基金的投资效率。”

公开资料显示,杨浩硕士学历,2010年加入交银施罗德基金,曾任行业分析师。5年后的2015年8月,杨浩开始掌管人生中第一只公募基金,投资经理年限至今已有5.94年。

王崇在管基金2021年表现,来源:Wind

王崇:向基金份额持有人表示深深的歉意

王崇在季报中不仅反思投资,更表达歉意。

“从二季度来看,基金组合整体表现不佳,组合内个别重仓股跌幅较大,我们向基金份额持有人表示深深的歉意。”王崇在季报中表示,错过了如新能源(车)等高成长高估值股票的大幅上涨行情。

王崇进一步称,自己一直深刻反思,到底是研究和认知没有到位,还是市场的定价水平远超过自己固守的投资框架内的买入持有标准。

“就我们目前的基金组合而言,这些非热门行业的公司以三四年的视角竞争优势明显,其股价所处的动态估值和当前业绩匹配度较高,并未明显透支未来几年业绩预期,这些估值合理的股票未来几年有望实现较好的年化收益率,其构成的组合也是未来基金实现一定收益率的基础。”展望2021年三季度,王崇表示,将坚持行业分散,个股精选、逆向投资、尽力控制回撤,努力为基金份额持有人带来稳健回报。

截至今年二季度末,王崇管理的三只基金分别为交银精选、交银施罗德瑞丰三年、交银新成长;上述三只基金在二季度均实现正收益,但排名居同类中游水平,收益区间在2.09%至4%之间。

尽管业绩回报未能领先,但王崇今年二季度末在管基金规模资产并没有出现缩水,反而略有增长,从今年一季度末的331.53亿元增加至二季度末的347.50亿元,环比分别增长15.97亿元。

公开资料显示,王崇是北京大学金融学博士。2008年加入交银施罗德基金,曾任行业分析师、高级研究员。6年后的2014年10月22日,王崇开始掌管人生中第一只公募基金,投资经理年限至今已有6.75年。

王崇在管基金2021年表现,来源:Wind

梁浩:这段时间的选股,犯过一些错误

作为鹏华基金具有代表性的基金经理,梁浩也在二季度出现了业绩较为平庸的情况,其独自管理的鹏华新兴产业二季度份额净值增长率仅为-0.41%,同期业绩比较基准增长率为11.50%。

对此,梁浩在二季报中不无自责地表示,二季度是鹏华新兴产业成立十周年,他却迎来了该基金史上业绩最差的一个季度,遇到了前所未有的压力和挑战。

梁浩称自己近期在选股上犯过一些错误,但这些错误在整体组合中占比并不高,且及时做了清理,对于整体组合而言的亏损并不算严重。真正让基金业绩落后的,是目前仍在持仓的,认为值得等待的公司。这段前所未有的落后经历和过程中所暴露的不足,也激发了梁浩及其团队投入学习。

Wind数据显示,截至二季度末,梁浩在管基金共有6只,规模达329.28亿元,较一季度末的373.23亿元环比减少43.95亿元。

相较前三位基金经理,梁浩从业经历最为丰富,他是中国人民大学经济学博士,曾任职于信息产业部电信研究院,从事产业政策研究;2008年5月加盟鹏华基金,从事研究分析工作,担任研究部高级研究员、基金经理助理。3年后的2011年7月梁浩开始掌管人生中第一只公募基金,其投资经理年限已超过10年。

(本文来自澎湃新闻,更多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP)

嘉兴市第二幼儿园 www.jxdeyey.com 2021-07-21 20:18:55

本文地址: http://www.jxdeyey.com/n13126280.html

基金 张坤 交银 王崇 杨浩

人民城市人民建丨“乐业空间”扶助青年重拾信心走上就业岗位

原标题:人民城市人民建丨“乐业空间”扶助青年重拾信心走上就业岗位乐业空间像是一个医生团队,欢迎各路有疑难杂症的求职者光临。职业指导师成了“摆渡人”,他们一刻不停地划着船,将求职者送往更光明的彼岸。 [详情]

http://www.jxdeyey.com/n13043070.html

这个男人,总是……

原标题:这个男人,总是……出品:陈凯星、周亮监制:于卫亚策划:陈子夏、赵丹阳手绘:刘珍雅编辑:李永锡实习:胡泽中新华社新媒体中心中央美术学院联合出品孩子心中永远的英雄! [详情]

http://www.jxdeyey.com/n13048888.html

原创C罗社交媒体之王!粉丝超过3亿全球之首,发个广告就能挣百万英镑

题:C罗社交媒体之王!粉丝超过3亿全球之首,发个广告就能挣百万英镑日前足球明星C罗在社交软件Instagram上的粉丝超守巨石强森成为全球粉丝用户最多的名人,现在C罗在Instagram的粉丝达到了3.03亿人,也是全球唯一粉丝超过3亿的名人。拥有粉丝就是拥有商业价值,C罗通过社交媒体发布广告每条 [详情]

http://www.jxdeyey.com/n13081389.html

烈士陵园,不是流量狂欢之地!

烈士陵园里,去年在中印边境牺牲的戍边英雄的墓碑巍然屹立,两个月前微博大V蜡笔小球因侮辱这几位英烈,被判处有期徒刑八个月。倘若蜡笔小球锒铛入狱之声还不够震慑宵小,那么这个所谓的旅游博主侮辱英烈被立案,希望能再次警醒某些喜欢博眼球、谋出位,为了流量不择手段的网红:互联网不是法外之地,英烈陵园更是流量狂欢 [详情]

http://www.jxdeyey.com/n13120967.html

布局高端奶粉、发展新零售渠道,贝因美奶业大会上的新筹谋

学配方奶粉。在新一轮定增方案中,贝因美将羊奶粉和有机奶粉规划提上日程,以优化公司在超高端产品领域的布局,同时布局辅零食赛道。在渠道赋能方面,贝因美正在大力发展婴童渠道和新零售渠道业务,争取线下市场突破。“我们不仅以品类丰富、质量过硬的产品提供给渠道合作伙伴,还组织一系列消费者和市场活动为渠道赋能, [详情]

http://www.jxdeyey.com/n13124941.html

声明:本网部分信息转载于其他网站,如稿件涉及版权等问题,请联系我们

界面设计:嘉兴市第二幼儿园(www.jxdeyey.com) 版权所有